完整指南 Aave
关于Aave您需要了解的一切，这是一款领先的去中心化借贷协议。从Aave V3机制和闪电贷款到GHO稳定币、AAVE治理，以及如何获取收益。.
最后更新：2026年3月 · 18分钟阅读
目录
什么是 Aave?
Aave 是一个去中心化的、非托管的借贷协议，也是 去中心化金融（DeFi）. 它允许任何拥有加密钱包的人将数字资产投入流动性池以赚取利息，或通过提供抵押品借入资产 — 完全无需中介、信用检查或银行。
该协议由Stani Kulechov，一位芬兰企业家，他于2017年首次进入加密借贷领域，推出了名为ETHLend。ETHLend 是一个点对点借贷市场，用户可以在以太坊区块链上请求和完成个人贷款订单。虽然创新，但点对点模式面临流动性挑战 — 匹配个人借贷双方速度慢且效率低下。
2018年9月，ETHLend 更名为 Aave，一个芬兰词，意为"幽灵。" 该名称的选择旨在体现团队创建透明、开源金融协议的愿景，其中底层基础设施对用户不可见——就像幽灵一样。随着品牌重塑，架构也出现了根本性转变：Aave 从点对点贷款匹配转向池化借贷模型 借贷者将资产存入共享流动性池，借款人则从这些池中提取。
Aave V1 于2020年1月推出，并在当年的 "DeFi Summer" 期间迅速获得关注。Aave V2 于2020年12月推出，具备债务代币化、信用委托和闪电贷改进等功能。 Aave V3，于2022年3月发布，是当前最先进的版本，引入了效率模式、隔离模式和跨链门户。今天，Aave 已部署在 以太坊、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Base、Metis、BNB Chain、Scroll 和 Gnosis，使其成为 DeFi 中部署最广泛的借贷协议。
Aave V3 的工作原理
Aave V3 使用了 池化借贷模型 在供应者和借款者通过共享流动性池进行交互的环境中。了解核心机制对于任何希望有效使用该协议的人来说都是必不可少的。
供应与借款模型
当您 提供 资产到 Aave，您的代币被存入流动性池，您将收到 aTokens 作为回报。例如，提供 1,000 USDC 将获得 1,000 aUSDC。这些 aTokens 带有利息：其余额会随着借款人产生的利息自动增长。该 APY 您获得的收益取决于池子的利用率 — 借贷需求越高，供应者赚得越多。
要 借款，您首先提供抵押品，然后基于它获得贷款。Aave 要求超额抵押，这意味着您必须始终保持抵押品价值高于借款金额。每种资产都有特定的 贷款价值比（LTV），它决定您可以借多少。例如，LTV 为 80% 时，您可以在 1,000 美元的抵押品上借至 800 美元。
浮动利率 vs 稳定利率
Aave V3 为借款人提供了在 可变 和 固定 利率。可变利率根据池使用率实时波动 — 在正常情况下通常较低，但在需求高峰时可能会急剧上升。固定利率提供更可预测的借款成本，但通常更高。借款人可以随时在利率类型之间切换，从而根据市场情况优化借贷策略。请注意，Aave 正在逐步在部分市场淘汰固定利率，转而采用资本效率更高的可变模型。
健康因子和清算
在 Aave 上的每个借贷仓位都有一个 健康因子 — 一个衡量仓位安全程度的数值指标。健康因子高于 1.0 表示仓位安全。如果降至 1.0 或以下，仓位将有资格进行 清算，这意味着第三方清算者可以偿还您部分债务并以折扣获取您的抵押品。为避免清算，借款人应在清算阈值之上保持足够的缓冲，尤其在市场波动时。
效率模式（eMode）
eMode 允许借款人获取 更高的 LTV 比率（最高 97%）当抵押品和借入资产的价格相关时。 例如，提供 stETH 并借入 ETH 可以利用 eMode，因为两种资产跟踪相同的基础价值。 这显著提升了高级 DeFi 策略（如杠杆质押）的资本效率。
隔离模式
隔离模式允许 Aave 治理列出 更新或更具风险的资产，并设有严格的防护措施。处于隔离模式的资产拥有债务上限，限制对其的总借贷，借款人只能将该隔离资产用作抵押品 — 不能与其他抵押品类型混用。这保护了更广泛的协议免受尾部风险，同时仍然允许新资产的上市。
门户（跨链流动性）
门户启用 跨链流动性流动 在不同网络上的 Aave V3 部署之间。获批的桥接协议可以在目标链上铸造 aTokens，以换取在源链上燃烧的 aTokens，允许用户在链之间无缝移动其借贷头寸，而无需平仓。这是 Aave 的多链策略的基石。
关键概念：利用率
该 利用率是当前被借出的已供应资产的百分比。如果在一个 USDC 池中，借出 $80M 而总额为 $100M，则利用率为 80%。Aave'的利率模型使用拐点曲线：利率在达到最佳利用率目标（通常为 80-90%）之前逐步上升，超过该目标后则急剧上升，以激励偿还和新增供应。此机制确保流动性仍可用于提款。
Aave 的关键特性
Aave 开创了多项已成为 DeFi 标准的创新。以下是使其区别于其他借贷协议的特性。.
闪电贷
Aave 发明了闪电贷 — 必须在单笔交易内偿还的无抵押贷款。用于套利、抵押品交换和自我清算。适用 0.05% 的费用。.
利率切换
借款人可以随时在浮动利率和固定利率之间切换，根据当前市场状况和个人风险偏好优化借款成本。.
信用委托
存款人可以将其借贷权限委托给其他地址，允许可信方以其抵押品进行借款。这使得通过链下协议实现低抵押借贷成为可能。.
多链部署
Aave V3 已部署在 Ethereum、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Base、BNB Chain、Metis、Scroll 和 Gnosis — 在主要借贷协议中拥有最广泛的链覆盖范围。.
GHO: Aave 的原生稳定币
GHO 是 Aave 的去中心化多抵押稳定币，软挂钩美元。2023年7月在以太坊主网推出，GHO 代表了 Aave 生态系统从借贷向稳定币市场的重大扩展。
与由法币储备支持的中心化稳定币（如 USDC 或 USDT）不同，GHO 是 由借款人铸造 在 Aave 协议上。当用户借入 GHO 时，会铸造新代币。还款时，这些 GHO 会被销毁。这意味着 GHO 的供应始终由 Aave 上的超额抵押仓位支持，类似于 MakerDAO 的 DAI 的工作方式。
GHO 的一个独特之处是其 促进者模型. 与仅通过 Aave 铸造不同，GHO 可以由获批的 "facilitators" — 受 Aave 治理授权的实体或协议，在特定条件和容量限制（buckets）下生成 GHO。以太坊上的 Aave V3 池是主要的促进者，但该架构允许未来扩展到其他促进者，例如真实资产协议或其他 DeFi 协议。
GHO 关键机制
GHO 通过在 Aave 上以提供的抵押品借款铸造，确保每个 GHO 都有超过 $1 的加密资产作为支持。.
在安全模块 (stkAAVE) 中质押 AAVE 的用户将获得 GHO 借款利率的折扣，通常将利率降低至最高 50%。这为持有和质押 AAVE 代币提供了强大的激励。
与通过算法确定的常规 Aave 借款利率不同，GHO 的借款利率由 Aave 治理设定。这使 DAO 能够管理 GHO 的供应和锚定稳定性。.
GHO 借款支付的 100% 利息直接流入 Aave DAO 金库，与常规 Aave 市场利息流向供应商不同。这使 GHO 成为协议的重要收入来源。.
GHO 与其他稳定币对比
GHO 在去中心化稳定币领域与 DAI（MakerDAO）、FRAX 和 crvUSD（Curve）竞争。其主要优势在于与庞大的 Aave 流动性池的整合、stkAAVE 折扣机制以及允许受控扩张的促进者模型。欲深入比较稳定币及其收益机会，请参阅我们的 稳定币收益指南.
在 Aave 上赚取收益
向 Aave 提供资产是获取被动收益的最简便方式之一 DeFi。以下是其工作原理、您可以预期的收益以及与其他方案的比较。
如何提供资产
在 Aave 上供应资产非常简单：连接您的钱包，选择您想要供应的资产，批准代币，然后存入。您会立即收到 aTokens（例如，aUSDC 对于 USDC 存款）代表您的持仓并自动产生利息。您的余额实时增长—没有锁定期，您可以随时提取，前提是池子有流动性。该 APY 您获得的年化收益率取决于该资产的借贷需求。
典型供应利率
Aave 的供应利率会根据市场需求波动。以下是截至 2026 年初您可以预期的典型区间：
| 资产 | 典型年化收益率区间 | 备注 |
|---|---|---|
| USDC | 3% - 5% | 最受欢迎的稳定币市场 |
| USDT | 3% - 5% | 与 USDC 类似的利率 |
| DAI | 2.5% - 4.5% | 去中心化稳定币 |
| ETH / WETH | 1% - 2.5% | 由于供应充足，利率较低 |
| WBTC | 0.5% - 1.5% | 借贷需求有限 |
| GHO | 不适用（仅可借） | 已铸造，未供应 |
*利率为近似值，且持续波动。请访问 app.aave.com 查看当前利率。.
在 Aave 供应的风险
在 Aave 上提供流动性通常被认为比借贷风险更低，但并非没有危险。 智能合约 任何 DeFi 协议都存在风险。此外，在极端市场条件下，利用率非常高时，您可能暂时无法提取全部存款，直到借款人偿还或有新供应进入池中。还有预言机风险：如果价格馈送出现故障，可能导致坏账，影响供应者。
如何优化收益
要在 Aave 上最大化收益，请考虑以下策略：在需求最高的网络上供应资产（如 Arbitrum 和 Optimism 等 L2，由于竞争较少，有时会提供更高的利率），检查特定市场是否有额外的 AAVE 或第三方代币激励，并比较不同链上 Aave 部署的利率。您还可以使用收益聚合器，自动在各协议之间重新平衡。.
Coinstancy：在 USDC 上赚取 7% 年化收益 — 简单
如果直接管理 Aave 持仓感觉复杂，Coinstancy提供了更简便的替代方案。Coinstancy 提供了固定 7% APY 在 USDC通过在包括 Aave 在内的顶级 DeFi 借贷协议中自动优化，Morpho,以及 Compound。无需钱包设置，无燃气费，无需手动再平衡。
- 7% APY 与 Aave's 3-5% 对于 USDC
- 自动优化 跨 Aave、Morpho 和 Compound
- 无需加密钱包 — 使用电子邮件注册
- 随时提取, 无锁定
AAVE 代币 & 治理
该 AAVE 代币 是 Aave 协议的治理和实用代币。最初以 LEND（ETHLend 代币）推出，于 2020 年 10 月以 100:1 的比例迁移至 AAVE，将供应量从 13 亿 LEND 降至 1600 万 AAVE.
代币经济学
AAVE 代币的总供应量为 1600 万枚。与许多具有激进发行计划的 DeFi 代币不同，AAVE 的供应量相对较低且固定，使其成为该领域较为稀缺的治理代币之一。代币分配包括分配给社区储备（由 DAO 管理）、早期投资者和创始团队。Aave DAO 金库还持有大量用于生态系统激励和协议开发的 AAVE 代币。.
安全模块质押
AAVE 持有者可以 质押 他们的代币在 安全模块 (SM),获得 stkAAVE 作为回报。安全模块充当保险后盾：如果协议出现短缺事件（清算失败导致的坏账），最多可削减 30% 的已质押 AAVE 以弥补赤字。作为承担此风险的回报，质押者可获得以 AAVE 代币支付的奖励，通常年化收益率在 4% 到 8% 之间。质押者还可获得 GHO 借贷利率折扣，并在解除质押前有 10 天的冷却期。
治理流程
Aave治理是DeFi中最活跃且最成熟的之一。提案经过多阶段流程:
在Aave治理论坛上的论坛帖子，社区在此讨论提案，提供反馈，并对设计进行迭代。.
一次无燃气的链下投票，用于在提交链上提案前衡量社区情绪。.
正式的链上治理投票。AAVE 和 stkAAVE 持有者使用其代币投票。提案需要达到法定人数和多数通过。.
如果投票通过，提案将在进入链上执行前进入时间锁定期。这给用户提供时间在更改生效前作出反应。.
投票权： AAVE 和 stkAAVE 代币均授予投票权。用户还可以在不转移代币的情况下将投票权委托给其他地址，从而使专门的代表和治理参与者能够代表更广泛的社区进行投票。Aave 治理控制关键参数，包括利率策略、新资产上市、风险参数和金库分配。
Aave 与 替代方案
Aave 与其他 DeFi 借贷协议和收益平台相比如何？以下是 Aave V3、Compound V3、 Morpho Blue，和 Coinstancy。欲获取更详细的比较，请参阅我们的 Aave vs Compound vs Morpho 指南。
| 功能 | Aave V3 | Compound V3 | Morpho Blue | Coinstancy |
|---|---|---|---|---|
| USDC 收益率 | 3 - 5% | 2 - 4.5% | 3.5 - 8%+ | 7% 固定 |
| 易用性 | 中级 | 中级 | 高级 | 初学者 |
| 需要钱包 | 是 | 是 | 是 | 否 |
| 链 | 10+ | 5+ | 以太坊，Base | 抽象的 |
| 燃气费用 | 用户支付 | 用户支付 | 用户支付 | 无 |
| 最低存款 | 无（+ gas） | 无（+ gas） | 无（+ gas） | $1 |
| 闪电贷 | 是 | 否 | 是 | 否 |
| 借贷 | 是 | 是 | 是 | 否（仅供给） |
| 自动优化 | 否 | 否 | 仅限金库 | 是 |
*利率为近似值，且会随市场情况变化。请参阅我们的 最佳加密储蓄账户 更多选项的指南。
风险 & 安全
Aave 是 DeFi 中经过最严格考验的协议之一，自 2020 年以来已保全数十亿美元。然而，在存入任何资金之前，了解其安全措施和固有风险至关重要。.
安全措施
Aave 已经由 OpenZeppelin、Trail of Bits、Sigma Prime、Certora、PeckShield，以及其他领先的安全公司。每次版本升级（V1、V2、V3）在部署前都经过多次独立审计。
Aave V3 已经由 Certora 进行形式化验证，数学证明某些不变量在 智能合约 代码中成立，提供比仅审计更高水平的保证。
安全模块持有数亿美元的已质押 AAVE 和 AAVE/ETH 流动性代币，可在出现资金缺口时被削减，以为协议提供财务后盾。.
Aave 通过 Immunefi 维护 DeFi 中最大规模的漏洞赏金计划之一，提供最高 $250,000用于关键漏洞披露。此举激励白帽黑客负责任地发现并报告漏洞。
Aave 与专业风险管理公司（如 Gauntlet 和 Chaos Labs）合作，持续监控并调整风险参数，确保协议在各种市场环境下保持韧性。.
关键风险
尽管进行了广泛的审计和形式化验证，仍然没有 智能合约 能够保证 100% 安全。Aave V3 代码库庞大且复杂（超过 20,000 行 Solidity），相较于更简约的协议会增加潜在的攻击面。可升级的代理模式也会带来风险，因为治理理论上可能推送恶意升级（尽管时间锁和多签保护可以减轻此类风险）。
如果您在 Aave 借款且抵押品价值下降或债务价值上升，您的健康因子可能跌破 1.0，触发清算。清算者可偿还您最高 50% 的债务，并以折扣（通常为 5-10%）获取您的抵押品。在极端市场崩盘时，可能出现连锁清算。请始终保持健康因子在 1.5 以上，理想情况下在 2.0 以上。.
Aave 依赖 Chainlink 价格馈送进行资产定价。如果预言机出现故障、提供过时数据或被操纵，可能导致错误清算或允许抵押不足的借贷，从而为协议产生坏账。Aave 通过备用预言机和断路器来缓解此风险，但风险无法完全消除。.
由于 Aave V3 使用可升级的代理合约，治理决策直接影响协议的安全性和功能性。恶意或考虑不周的治理提案可能会引入漏洞。时间锁机制和多签要求提供了保障，但大型代币持有者的投票权集中仍是一个需要考虑的因素。.
在极端市场压力期间，利用率可能飙升至接近 100%，暂时阻止供应商提取其资产。虽然 Aave 的利率模型旨在通过在高利用率时大幅提升利率来抑制这种情况，但历史上曾出现过短暂的流动性紧张。供应商应注意，即时提取并非始终有保障。.
如何使用 Aave：分步指南
以下是关于如何在 Aave V3 上提供资产并获取收益的分步指南。您需要一个 Web3 钱包（如 MetaMask），一些用于支付 gas 费用的 ETH，以及您想要提供的资产。.
提供资产以获取收益
访问 app.aave.com 并点击 "Connect Wallet." Aave 支持 MetaMask、WalletConnect、Coinbase Wallet 等流行钱包。请选择您想使用的网络（Ethereum 主网、Arbitrum、Optimism、Base 等）。
浏览 "Supply" 部分的 Aave 仪表板。您将看到每个受支持资产的当前供应 APY 总市场规模和利用率。选择您想存入的资产（例如，USDC、ETH、DAI）。
输入您想供应的金额。如果这是您首次供应此代币，您需要先批准代币授权（一次性交易）。然后确认供应交易。您将收到代表您持仓的 aTokens。.
您的 aToken 余额将在实时中随利息累积而增长。您可以在 Aave 仪表板上跟踪您的持仓、已赚取的利息以及当前的年化收益率。无需领取 — 利息会自动累积到您的 aToken 余额中。.
要提款，请点击 "Withdraw" 在您提供的资产上，输入金额，并确认交易。您的 aTokens 将被销毁，您将收到原始代币加上累计的利息。如果有额外的 AAVE 激励奖励，请在奖励部分领取它们。.
Aave 用户提示
- 比较链： 检查不同网络的年化收益率。像 Arbitrum 和 Base 这样的 L2 通常由于流动性较低和激励计划而拥有更高的利率。
- 监控燃气费用： 在以太坊主网，燃气费用可能侵蚀小额存款。对于较小的金额，请考虑使用二层网络。
- 设为抵押品： 如果您计划以后借款，请确保在仪表板中已将您提供的资产设为抵押品。
- 监控健康系数： 如果借款，请在波动的市场中将健康系数保持在2.0以上，以获得舒适的安全边际。
常见问题
Aave 是什么，它是如何运作的？
Aave V3 与早期版本有何不同？
闪电贷是什么，谁在使用它们？
Aave安全吗？如果协议被黑会怎样？
Aave 与 Coinstancy 在赚取收益方面如何比较？
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