完整指南 Aave
Aave 简明指南，Aave 是最大的去中心化借贷协议之一。内容涵盖 Aave V3 机制、闪电贷、GHO 稳定币、AAVE 治理以及如何赚取收益。.
更新于 2026 年 9 月 · 阅读时长 18 分钟
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什么是 Aave?
Aave 是一个去中心化、非托管的借贷协议，也是 去中心化金融 (DeFi) 的构建模块之一。任何拥有加密钱包的人都可以向流动性池提供数字资产以赚取利息，或通过提供抵押品借入资产。整个过程没有中介、信用检查或银行参与。
该协议由芬兰企业家 Stani Kulechov 创立，他于 2017 年通过一个名为 ETHLend 的项目进入加密借贷领域。ETHLend 是一个点对点市场，用户可以在以太坊上发布并完成个人贷款订单。该模式存在流动性问题：将单个贷款人与单个借款人进行匹配的过程缓慢，且常常失败。.
2018年9月，ETHLend更名为Aave，这是一个芬兰语单词，意为"幽灵"。这个名字体现了一种开源协议的理念，即其基础设施对用户保持不可见。此次更名也改变了架构。Aave从点对点匹配转向了资金池模式：贷款人将资金存入共享流动性池，借款人则从这些池中提取资金。.
Aave V1 于 2020 年 1 月推出，并在当年的“DeFi Summer”期间迅速增长。Aave V2 于 2020 年 12 月推出，带来了债务代币化、信用委托和闪电贷改进。Aave V3 于 2022 年 3 月发布，是当前版本。它引入了效率模式、隔离模式和跨链门户。Aave V3 部署在以太坊以及许多其他网络上，包括 Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Base、BNB Chain、Scroll 和 Gnosis。当前的部署列表可在 Aave 文档和 DefiLlama 上查看（见来源）。.
Aave V3 的工作原理
Aave V3 采用资金池借贷模式：存款人和借款人通过共享流动性池进行交互。在您存入资金之前，了解以下核心机制是值得的。.
供应与借款模型
当您向 Aave 提供资产时，您的代币会进入流动性池，您将获得 aToken 作为回报。例如，提供 1,000 USDC 可获得 1,000 aUSDC。aToken 是生息资产：其余额会随着借款人支付利息而自动增长。您赚取的 APY 跟随资金池的利用率变化。借款需求越高，供应者赚取的收益就越多。
要借款，您首先需要提供抵押品，然后以其为担保进行贷款。Aave 要求超额抵押：您的抵押品价值必须始终高于您的债务。每种资产都有一个由治理设定的贷款价值比（LTV），它限制了您可以借入的金额。在 LTV 为 80% 的情况下，您可以用价值 1,000 美元的抵押品借入最多 800 美元。.
浮动利率 vs 稳定利率
Aave V3 推出时有两种借款模式：随资金池利用率变动的浮动利率，以及变动较少但通常较高的稳定利率。根据 Aave 文档，治理此后已在主要市场禁用稳定利率借款，而 V3.1 升级已从代码库中移除稳定利率模式。新贷款使用浮动利率。在正常情况下，浮动利率通常较低，但当资金池被大量借出时，它可能会急剧上升。.
健康因子和清算
Aave 上的每个借贷仓位都有一个健康因子，这个数值显示该仓位距离清算的接近程度。高于 1.0 时，该仓位不可被清算。等于或低于 1.0 时，第三方清算人可以偿还你的部分债务并以折扣价拿走你的抵押品。为避免清算，请将缓冲保持在清算阈值之上并留有余地，尤其是在市场波动剧烈时。.
效率模式（eMode）
当抵押资产与借入资产价格同步时，eMode 为借款人提供更高的 LTV 比率（例如根据 Aave 文档，某些类别可达 97%）。存入 stETH 并借入 ETH 是典型情况。这提高了杠杆质押等策略的资本效率，但如果两种资产价格出现偏离，也会增加清算风险。.
隔离模式
隔离模式允许 Aave 治理在设有防护措施的情况下上线较新或风险较高的资产。隔离资产设有债务上限，限制以其为抵押的总借款量，且使用该资产作为抵押品的借款人不能将其与其他抵押品类型混合使用。这限制了单一资产对整个协议可能造成的损害。.
门户（跨链流动性）
Portals 允许流动性在不同网络上的 Aave V3 部署之间流动。经批准的桥接协议可以在目标链上铸造 aToken，以对应源链上销毁的 aToken，从而使头寸能够跨链转移而无需平仓。Portals 是 Aave 多链设计的基础组件；只有经治理批准的桥接才能使用它们。.
关键概念：利用率
利用率是指当前已借出的供应资产所占的比例。如果在100万美元的USDC池中借出了80万美元，则利用率为80%。Aave的利率模型采用拐点曲线。利率会逐步上升，直至达到由治理为每种资产设定的最优利用率目标（通常在80%至90%左右），随后在超过该目标后急剧上升。曲线的陡峭部分会鼓励还款和新增供应，从而使流动性始终可用于提款。.
Aave 的关键特性
Aave 引入了若干机制，这些机制此后在 DeFi 中已变得普遍。以下是使其区别于其他借贷协议的特点。.
闪电贷
Aave 推出了闪电贷：必须在单笔交易内偿还的无抵押贷款。它们用于套利、抵押品置换和自我清算。会收取少量溢价；当前费率见 Aave 文档。.
算法利率
供应和借款利率由利用率曲线决定，而非由公司设定。每种资产都有其自身的曲线和最优利用率点，两者均由治理设定。利率随每笔交易更新。.
信用委托
存款人可以将自己的借款能力委托给另一个地址，从而让受信任的一方以其抵押品进行借款。这使得通过双方之间的链下协议实现抵押不足的贷款成为可能。.
多链部署
Aave V3 已部署在以太坊以及许多其他网络上，包括 Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Base、BNB Chain、Scroll 和 Gnosis。当前列表见 Aave 文档。.
GHO: Aave 的原生稳定币
GHO 是 Aave's 的去中心化、多抵押稳定币，软锚定美元。它于 2023 年 7 月在以太坊主网上线，并将 Aave's 生态系统从借贷扩展到稳定币。
与由发行方持有的法币储备支持的 USDC 或 USDT 不同，GHO 由 Aave 上的借款方铸造。当用户借入 GHO 时，会创建新的代币。当他们偿还时，这些代币会被销毁。因此，GHO 的供应由 Aave 上的超额抵押头寸支持，其设计类似于 DAI。.
GHO 采用促进者模型。GHO 并非仅通过 Aave 池铸造，而是可以由经批准的“促进者”铸造：即治理授权在设定条件和容量限制（称为桶）下创建 GHO 的实体或协议。以太坊上的 Aave V3 池是主要的促进者。该设计为其他促进者留出了空间，例如现实世界资产协议或其他 DeFi 协议，但需经过治理投票。.
GHO 关键机制
GHO 通过抵押在 Aave 上提供的抵押品进行借贷来铸造，因此每个 GHO 在铸造时都由价值超过 1 美元的加密资产支持。.
在安全模块中质押AAVE（stkAAVE）的用户可获得GHO借款利率折扣。折扣率以及每单位stkAAVE所覆盖的GHO数量由治理设定，并在GHO文档中公布。这为持有者提供了质押AAVE的理由。.
与遵循利用率曲线的常规Aave借款利率不同，GHO借款利率由Aave治理设定。这使DAO能够管理GHO供应并支持锚定。.
根据 GHO 文档，GHO 借贷所支付的所有利息均归入 Aave DAO 金库。在常规 Aave 市场中，大部分利息归供应商所有。这使得 GHO 成为协议的收入来源。.
GHO 与其他稳定币对比
GHO 在去中心化稳定币中与 DAI（Sky，前身为 MakerDAO）、FRAX 和 crvUSD（Curve）竞争。其显著特点是直接与 Aave' 的流动性池集成、stkAAVE 折扣以及用于受控扩张的 facilitator 模型。有关稳定币及其收益选项的比较，请参阅我们的 稳定币收益指南。
在 Aave 上赚取收益
向 Aave 提供资产是在 DeFi 中赚取收益的较简单方式之一。以下是其运作方式、利率的驱动因素以及与其他方案的比较。
如何提供资产
在 Aave 上提供资金需要四个步骤：连接钱包、选择资产、授权代币并存入。您将获得 aToken（例如存入 USDC 获得 aUSDC），代表您的头寸并自动累积利息。没有锁定期。只要资金池有足够的可用流动性，您可以随时提取。您赚取的 APY 取决于该资产的借贷需求。
典型供应利率
Aave 上的供应利率会随借贷需求变化，并因网络而异。与其引用会过时的数字，下表展示了每种资产利率的驱动因素。实时利率可在 app.aave.com 查看（见来源）。.
| 资产 | 利率概况 | 备注 |
|---|---|---|
| USDC | 浮动，跟随稳定币借贷需求 | Aave 上最大的稳定币市场之一 |
| USDT | 浮动，通常接近 USDC | 当某一稳定币需求激增时，利率会出现分化 |
| DAI | 可变，市场规模小于 USDC | 去中心化稳定币 |
| ETH / WETH | 通常低于稳定币 | 大量供应，借贷需求由杠杆质押驱动 |
| WBTC | 通常是该组中最低的 | 主要用作抵押品，借贷需求有限 |
| GHO | 不适用（仅可借） | 已铸造，未供应 |
利率持续变动，且因网络而异。请查看 app.aave.com 获取当前数据。.
在 Aave 供应的风险
提供资金的风险低于借款，但仍存在风险。 智能合约 风险存在于任何 DeFi 协议中。当利用率非常高时，在借款人还款或新资金到位之前，您可能无法提取全部存款。还存在预言机风险：错误的价格馈送可能产生坏账，最终由资金提供方承担。
如何优化收益
要提高您在 Aave 上的收益，请比较同一资产在不同网络上的 Aave 部署，因为利率取决于当地的借贷需求。检查市场是否支付额外的 AAVE 或第三方代币激励。您也可以使用收益聚合器，它会为您在不同协议之间进行再平衡，代价是增加一层智能合约风险。.
Coinstancy：在 USDC 上轻松赚取 7.50% 的年化收益率
如果自行管理 Aave 仓位对您来说过于复杂，Coinstancy 提供了更简单的途径。Coinstancy 美元储蓄对 USDC 支付固定 7.50% 的年化收益率。所示年化收益率为当前生效的固定利率。它可能会随市场状况变化而调整；新利率将同时适用于现有余额和新存款。您的 USDC 首先进入由 Coinstancy 运营的安全多重签名钱包，然后被部署到选定的链上策略中。这些策略可能包括 DeFi 借贷协议，如 Aave、 Morpho 和 Compound。无需设置钱包，无需管理链上交易，无需手动再平衡。
- 7.50% 固定年化收益率，而 Aave 上的浮动利率会随资金利用率变化
- 为您处理链上策略的资产配置
- 无需加密钱包：使用邮箱注册
- 无锁定期。您可以随时申请提现。完整请求通常在 48 个自然小时内处理完毕；最终网络确认可能需要更长时间。.
AAVE 代币 & 治理
AAVE 是 Aave 协议的治理和实用型代币。它最初是 LEND，即 ETHLend 代币，并于 2020 年 10 月以 100:1 的比例迁移为 AAVE。这将供应量从 13 亿 LEND 减少到 1600 万 AAVE。.
代币经济学
AAVE 的总供应量为 1600 万枚代币，采用固定上限，没有持续的发行计划。其分配包括由 DAO 管理的生态系统储备、早期投资者和创始团队。DAO 金库持有 AAVE，用于激励和协议开发；实时金库数据可在 Aave 治理论坛网站上查看。.
安全模块质押
AAVE 持有者可以 质押 其代币到安全模块，并获得 stkAAVE 作为回报。安全模块是一个后备机制：如果协议遭遇短缺事件（清算失败导致的坏账），治理可以削减一部分质押代币以弥补赤字。作为回报，质押者获得以 AAVE 支付的奖励，并获得 GHO 借款利率的折扣。解除质押需要经过冷却期。削减比例、奖励率和冷却期均由治理设定，并随时间变化；当前数值见 Aave 文档（参见来源）。
治理流程
Aave 由代币持有者在链上进行治理。提案需经过多阶段流程，详见 Aave 治理论档：
在 Aave 治理论坛上发布帖子，社区讨论该想法、提供反馈并完善设计。随后在 Snapshot 上进行 TEMP CHECK 投票以评估支持度。.
Aave 最终意见请求（ARFC）确定最终参数。在提交链上提案之前，需在 Snapshot 上进行无 Gas 的链下投票以确认支持。.
正式的链上投票。AAVE 和 stkAAVE 持有者使用其代币进行投票。提案需达到法定人数和多数票才能通过。.
如果投票通过，提案将在执行上链前进入时间锁等待期。这段延迟让用户有时间在变更生效前做出反应。.
投票权：AAVE 和 stkAAVE 均可授予投票权。持有者可以将该投票权委托给另一个地址，而无需转移其代币，这使得专门的代表可以代表他们投票。Aave 治理控制利率策略、新资产上架、风险参数和资金库分配。.
Aave 与 替代方案
Aave 与其他 DeFi 借贷协议以及 Coinstancy 相比如何？以下是 Aave V3、Compound V3、 Morpho Blue 和 Coinstancy 的并排对比。如需更详细的比较，请参阅我们的 Aave vs Compound vs Morpho 指南。
| 功能 | Aave V3 | Compound V3 | Morpho Blue | Coinstancy |
|---|---|---|---|---|
| USDC 收益率 | 可变（实时于 app.aave.com） | 可变（实时数据见 app.compound.finance） | 可变利率，按金库（在 app.morpho.org 上实时显示） | 7.50% 固定 |
| 易用性 | 中级 | 中级 | 高级 | 初学者 |
| 需要钱包 | 是 | 是 | 是 | 否 |
| 链 | 10+（依据 Aave 文档） | 多个（参见 Compound 文档） | 以太坊、Base 及其他（参见 Morpho 文档） | 由 Coinstancy 处理 |
| 燃气费用 | 用户支付 | 用户支付 | 用户支付 | 无需管理链上交易 |
| 最低存款 | 无（+ gas） | 无（+ gas） | 无（+ gas） | $10 |
| 闪电贷 | 是 | 否 | 是 | 否 |
| 借贷 | 是 | 是 | 是 | 否（仅供给） |
| 自动优化 | 否 | 否 | 仅限金库 | 是 |
第三方利率是浮动的且不断变化；请查看各应用以获取实时数据。更多选择请参阅我们的 最佳加密货币储蓄账户 指南。
风险 & 安全
Aave 自 2020 年起运营，持有数十亿美元的存款（实时数据见 DefiLlama）。在存入资金之前，了解其安全措施和仍然存在的风险会有所帮助。.
安全措施
Aave 的合约已由 OpenZeppelin、Trail of Bits、Sigma Prime、Certora、PeckShield 等公司审计。每个主要版本（V1、V2、V3）在部署前都经过了多次独立审计；相关报告列在 Aave 文档中。.
Aave V3 已由 Certora 进行形式化验证。形式化验证通过数学方法检查 智能合约 代码的某些属性始终成立，这提供了超出人工审计的保障。
安全模块持有质押的AAVE和其他质押资产，这些资产可被罚没以弥补短缺事件。它作为协议的财务后盾；实时质押数量显示在Aave应用中。.
Aave运行漏洞赏金计划，向负责任地披露漏洞的安全研究人员支付报酬。当前范围和最高奖励发布在Aave文档链接的赏金页面上。.
Aave 治理与风险服务提供商（如 Chaos Labs）合作，这些提供商监控市场并提出风险参数变更建议。他们的报告发布在治理论坛上。.
关键风险
审计和形式化验证可以降低风险，但无法消除风险。没有任何 智能合约 可以被证明是完全安全的。Aave V3 代码库庞大，因此比极简协议拥有更广的攻击面。Aave 还使用可升级的代理合约，因此存在有缺陷或恶意的治理升级风险。时间锁和守护者保护措施可以限制该风险，但无法消除它。
如果您在 Aave 上借款，而您的抵押品价值下跌或债务增加，您的健康因子可能降至 1.0 以下并触发清算。清算人会偿还您的部分债务，并获得您的抵押品以及治理为每种资产设定的清算奖金。在市场剧烈崩盘时，清算可能连锁发生。一个常见的经验法则是将健康因子保持在 1.5 以上，如果您想要更宽的缓冲，则保持在 2.0 以上。.
根据Aave文档，Aave使用Chainlink价格馈送作为其主要预言机。如果馈送停滞、返回错误价格或被操纵，协议可能会错误地清算头寸，或允许抵押不足的借贷，从而产生坏账。Aave对某些资产应用了价格上限和哨兵检查等保障措施，但预言机风险无法完全消除。.
由于Aave V3使用可升级合约，治理决策直接影响协议的安全性。恶意或审查不充分的提案可能引入漏洞。时间锁和守护者角色提供了保障，但投票权集中于大持有者仍是一个需要考虑的问题。.
在极端的市场压力下，利用率可能接近100%，这会暂时阻止供应方提款。Aave的利率模型通过在高利用率时大幅提高利率来抑制这种情况，但短期流动性紧缩已经发生过。供应方应假设即时提款并不总是可行的。.
如何使用 Aave：分步指南
以下是在Aave V3上供应资产的分步操作指南。你需要一个Web3钱包（例如MetaMask）、一些该网络的gas代币（在以太坊上是ETH）用于支付交易费用，以及你想要供应的资产。.
提供资产以获取收益
访问 app.aave.com 并点击“连接钱包”。Aave 支持 MetaMask、WalletConnect、Coinbase Wallet 以及其他主流钱包。选择您想要使用的网络（以太坊主网、Arbitrum、Optimism、Base 等）。.
浏览 Aave 仪表板的 "Supply" 部分。您将看到每个受支持资产的当前供应 APY，总市场规模和利用率。请选择您想存入的资产（例如 USDC、ETH、DAI）。
输入您想供应的金额。如果这是您首次供应此代币，您需要先批准代币授权（一次性交易）。然后确认供应交易。您将收到代表您持仓的 aTokens。.
Your aToken balance grows as interest accrues. You can track your position, earned interest and current APY on the Aave dashboard. No claiming is needed: interest accrues automatically to your aToken balance.
要提款，请点击 "Withdraw" 在您提供的资产上，输入金额，并确认交易。您的 aTokens 将被销毁，您将收到原始代币加上累计的利息。如果有额外的 AAVE 激励奖励，请在奖励部分领取它们。.
Aave 用户提示
- 比较链：查看各网络的 APY。由于借贷需求和激励计划不同，不同部署的利率会有所差异。.
- 注意 gas 费用：在以太坊主网上，gas 费用可能会侵蚀小额存款。对于较小金额，请考虑使用 L2。.
- 启用作为抵押品：如果您计划稍后借款，请确保您提供的资产已在仪表板中启用为抵押品。.
- 监控健康因子：如果您借款，请将健康因子保持在远高于1.0的水平（许多用户以2.0为目标），以便在市场波动期间留有余地。.
常见问题
Aave 是什么，它是如何运作的？
Aave V3 与早期版本有何不同？
闪电贷是什么，谁在使用它们？
Aave安全吗？如果协议被黑会怎样？
Aave 与 Coinstancy 在赚取收益方面如何比较？
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来源与延伸阅读
本页面中的数字和声明均基于以下文档。具有时效性的数字（利率、收益率、费用、市场数据）会变动：在据此行动之前，请在来源处核实实时数值。.
- Aave 文档docs.aave.com
Aave V3 中的供应、借贷、aToken、健康因子、eMode、隔离模式和 Portals 如何运作，当前的闪电贷溢价，以及安全模块参数（罚没份额、冷却期）。.
最后审核：2026年9月。外部链接在新标签页中打开；Coinstancy 对其内容不承担责任。.